4月生豬供應(yīng)壓力或有所緩解

3月能繁母豬存欄環(huán)比下滑，生豬存欄環(huán)比增加，呈現(xiàn)階段性分化態(tài)勢(shì)。展望4月，能繁母豬存欄或穩(wěn)步下滑，生豬存欄預(yù)計(jì)也將由增轉(zhuǎn)減，整體供應(yīng)壓力或有所緩解。

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測196家樣本養(yǎng)殖企業(yè)生豬存出欄數(shù)據(jù)顯示，3月能繁母豬存欄與生豬存欄走勢(shì)不同。其中能繁母豬存欄延續(xù)1月跌勢(shì)，且跌幅擴(kuò)大，2月份下滑0.98%；生豬存欄量增幅收窄，由2月份增加0.80%收窄至3月份增加0.15%。

究其原因，3月份能繁母豬存欄量環(huán)比下降，主要受行業(yè)深度虧損與政策調(diào)控雙重驅(qū)動(dòng)。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損，截至3月底，自繁自養(yǎng)盈利均值為-311.93元／頭，較去年同期下滑257.01%。養(yǎng)殖端現(xiàn)金流壓力加大，部分選擇淘汰低效、老齡母豬，優(yōu)化種群結(jié)構(gòu)。同時(shí)，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部下調(diào)能繁母豬合理保有量目標(biāo)，通過備案管理等方式強(qiáng)化產(chǎn)能調(diào)控，引導(dǎo)行業(yè)去化。疊加市場對(duì)長線行情預(yù)期偏弱，后備母豬補(bǔ)欄積極性不足，整體淘汰量明顯高于新增補(bǔ)欄量，共同推動(dòng)能繁母豬存欄環(huán)比下降。

但與此同時(shí)，3月份生豬存欄量環(huán)比增加，其主要原因一方面受前期產(chǎn)能充裕傳導(dǎo)與階段性出欄節(jié)奏變化影響，另一方面受需求限制，部分養(yǎng)殖端仍存在被動(dòng)壓欄現(xiàn)象。截至3月底，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測生豬交易均重為125.89公斤，同比增加0.74%，大豬消化進(jìn)度偏緩。上述兩方面原因?qū)е律i存欄總量呈現(xiàn)環(huán)比增加態(tài)勢(shì)，與能繁母豬去化形成階段性分化。

展望4月份，預(yù)計(jì)4月樣本企業(yè)能繁母豬存欄量趨勢(shì)或延續(xù)減量。4月養(yǎng)殖端或延續(xù)虧損，為控制成本、減少虧損，或繼續(xù)淘汰高胎齡、產(chǎn)仔性能不佳的低效母豬。從政策層面來看，能繁母豬保有量目標(biāo)下調(diào)后，行業(yè)去產(chǎn)能方向明確，養(yǎng)殖端或多按調(diào)控要求優(yōu)化種群結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步支撐能繁母豬存欄下行。但當(dāng)前頭部企業(yè)資金相對(duì)充裕，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，疊加市場對(duì)下半年豬價(jià)仍存一定回暖預(yù)期，行業(yè)整體或以理性去化為主，較難出現(xiàn)集中恐慌性淘汰。多重因素共同作用下，4月能繁母豬存欄將延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，但難以出現(xiàn)斷崖式下降，整體或呈現(xiàn)穩(wěn)步去化格局，預(yù)計(jì)下滑幅度0.8%-1%。

但同時(shí)4月樣本企業(yè)生豬存欄量預(yù)計(jì)或?qū)⒂稍鲛D(zhuǎn)減。其理由在于：一方面，前置4-5個(gè)月，2025年11-12月份能繁母豬存呈下滑趨勢(shì)，理論上對(duì)應(yīng)的生豬存欄或減少；另一方面，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)4月份豬價(jià)或延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，養(yǎng)殖端仍將處于深度虧損區(qū)間，行業(yè)現(xiàn)金流壓力持續(xù)加劇。在此背景下，養(yǎng)殖端抗虧損能力或進(jìn)一步減弱，被動(dòng)出欄、順勢(shì)出欄行為增多，市場出欄節(jié)奏加快。同時(shí)，為降低飼養(yǎng)成本、緩解資金壓力，養(yǎng)殖端減重出欄或更為徹底，大體重肥豬消化速度提升，壓欄惜售現(xiàn)象或減少。

值得關(guān)注的是，盡管預(yù)計(jì)4月份生豬存欄或由增轉(zhuǎn)減，整體供應(yīng)壓力較前期有所緩解，但仍處于相對(duì)寬松水平。

綜上所述，3月能繁母豬與生豬存欄分化走勢(shì)主要是由于養(yǎng)殖端虧損、政策調(diào)控及出欄節(jié)奏等因素共同作用。進(jìn)入4月，行業(yè)去產(chǎn)能方向明確，能繁母豬存欄與生豬存欄或均將出現(xiàn)下滑。整體來看，行業(yè)仍處于深度虧損周期，供應(yīng)壓力雖有緩解但仍偏寬松，后續(xù)存欄走勢(shì)將持續(xù)受虧損情況、政策調(diào)控及市場預(yù)期等因素影響。

（作者：容志發(fā)，卓創(chuàng)資訊分析師）

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編輯：吳鄭思

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