上市銀行一季報(bào)前瞻：凈息差邊際企穩(wěn) 盈利表現(xiàn)有望再上臺(tái)階

新華財(cái)經(jīng)上海4月10日電 A股上市銀行一季報(bào)披露大幕即將開啟，2026年一季度“開門紅”成色正成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。近期，記者從業(yè)內(nèi)獲悉，年初至今，銀行凈息差下行壓力有所緩解，財(cái)富管理業(yè)務(wù)持續(xù)回暖，上市銀行今年一季度經(jīng)營基本面呈現(xiàn)“穩(wěn)中修復(fù)，邊際向好”的特征，營收與利潤增速有望較2025年全年穩(wěn)步提升。

業(yè)績有望穩(wěn)步回升

開年以來，銀行板塊表現(xiàn)低調(diào)，市場對(duì)于銀行板塊“基本面能否持續(xù)改善”的討論再度升溫。

一季度的經(jīng)營成果，通常對(duì)銀行全年的業(yè)績起到奠基作用。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一季度上市銀行營收與歸母凈利潤增速將較2025年全年實(shí)現(xiàn)提升。部分銀行高管在2025年業(yè)績說明會(huì)上透露，從2026年前兩個(gè)月的指標(biāo)表現(xiàn)來看，主要經(jīng)營指標(biāo)呈現(xiàn)積極向好的趨勢(shì)。

中信證券銀行業(yè)首席分析師肖斐斐在研報(bào)中表示，預(yù)計(jì)A股上市銀行一季度營收與歸母凈利潤同比增速分別為3.1%和2.5%，較2025年全年業(yè)績?cè)鏊僭偕吓_(tái)階。業(yè)績改善主要受益于凈息差降幅的邊際收斂，以及財(cái)富管理驅(qū)動(dòng)的中間收入修復(fù)。

國泰海通證券預(yù)測(cè)，銀行今年一季度營收及歸母凈利潤增速分別為2.7%和2.2%，營收增速呈現(xiàn)向上修復(fù)趨勢(shì)，利潤增速保持平穩(wěn)，主要得益于凈息差改善等。

“伴隨凈息差管控成效逐步顯現(xiàn)，利息凈收入提升，一季度業(yè)績?cè)鏊儆型M(jìn)一步加快?！蹦成鲜修r(nóng)商行人士告訴記者。

展望2026年，中信建投表示，隨著凈息差降幅收窄，在其他非息收入拖累不大的情況下，上市銀行營收有望繼續(xù)改善，利潤能夠保持穩(wěn)定增長。招商證券認(rèn)為，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)回暖、政策支持力度持續(xù)、銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與風(fēng)險(xiǎn)逐步緩釋，銀行業(yè)有望迎來業(yè)績穩(wěn)步修復(fù)。

凈息差下行壓力緩解

凈息差下行壓力緩解，是一季度上市銀行盈利改善的核心支撐。今年一季度，上市銀行凈息差有望邊際企穩(wěn)，降幅較2025年顯著收斂。

國泰海通證券預(yù)計(jì)，2026年一季度銀行凈息差預(yù)計(jì)為1.37%，同比降幅有望顯著收斂，主要得益于高成本長期限存款到期重定價(jià)等。其中，2026年部分存款改善幅度突出的中小銀行凈息差或見底企穩(wěn)，在規(guī)模高增的情況下，一季度將呈現(xiàn)較好的業(yè)績。

“短期內(nèi)凈息差下行趨勢(shì)尚未改變，但推動(dòng)改善的有利因素在持續(xù)累積，邊際企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。”在2025年業(yè)績說明會(huì)上，工商銀行管理層預(yù)計(jì)，今年工行利息凈收入將同比轉(zhuǎn)正、迎來拐點(diǎn)，凈息差大概率呈現(xiàn)“L型”走勢(shì)，降幅較2025年進(jìn)一步收斂。他們給出了四點(diǎn)判斷依據(jù)：資產(chǎn)負(fù)債組合管理更適應(yīng)貨幣政策調(diào)整；負(fù)債管理更注重降本增效；大類資產(chǎn)配置更注重長期儲(chǔ)備；資產(chǎn)負(fù)債布局更注重高水平開放格局。

具體來看，負(fù)債端的變化成為銀行凈息差改善的關(guān)鍵變量?！?026年將推動(dòng)付息率繼續(xù)下行，最新存款付息率已降到1%左右?！苯?，郵儲(chǔ)銀行管理層說，將加快自營存款發(fā)展，力爭實(shí)現(xiàn)自營存款7000億元的增長目標(biāo)，帶動(dòng)增量資金成本下降。

資產(chǎn)端收益下行幅度或減弱?！翱紤]到2025年LPR利率僅在5月小幅下調(diào)，且幅度有限，因此今年一季度貸款重定價(jià)影響顯著收斂?！毙れ踌痴J(rèn)為，上市銀行資產(chǎn)收益率降幅或收窄。

財(cái)富管理成增長引擎

財(cái)富管理業(yè)務(wù)帶來的非息收入，正成為支撐上市銀行業(yè)績的重要增長極。

多家券商研報(bào)預(yù)測(cè)，一季度財(cái)富管理趨勢(shì)向好，銀行中間業(yè)務(wù)收入增速有望繼續(xù)提升。肖斐斐表示，考慮到2026年一季度定存集中到期以及資本市場活躍度仍存，預(yù)計(jì)在財(cái)富管理和資產(chǎn)管理收入驅(qū)動(dòng)下，上市銀行一季度中間收入增速將延續(xù)在6%附近。

從具體貢獻(xiàn)項(xiàng)來看，國泰海通證券表示，在低利率背景下，兼具“保證收益+浮動(dòng)分紅”特性的分紅險(xiǎn)產(chǎn)品吸引力凸顯，銀保渠道發(fā)力有望帶動(dòng)手續(xù)費(fèi)收入增長。

多家銀行在2025年業(yè)績說明會(huì)上也明確表示，2026年將提升財(cái)富管理業(yè)務(wù)權(quán)重，作為優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)的重要抓手。比如，興業(yè)銀行管理層表示，2026年將推動(dòng)財(cái)富管理業(yè)務(wù)健康發(fā)展，“要緊跟市場節(jié)奏，打造精準(zhǔn)且全面的產(chǎn)品體系；還要把握存款活化機(jī)遇，搭建面向全市場的開放產(chǎn)品貨架”。招商銀行管理層表示，招行對(duì)今年手續(xù)費(fèi)收入增長持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，力爭整體表現(xiàn)好于上年。結(jié)構(gòu)上：信用卡業(yè)務(wù)仍面臨較大壓力，預(yù)計(jì)降幅將有所收窄，趨勢(shì)逐步改善；財(cái)富管理類收入則有望在當(dāng)前環(huán)境下繼續(xù)保持穩(wěn)健增長。

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編輯：尹楊

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