債市日?qǐng)?bào)：4月23日

新華財(cái)經(jīng)北京4月23日電 債市周四（4月23日）出現(xiàn)止盈現(xiàn)象，國(guó)債期貨主力多數(shù)小幅收跌，銀行間現(xiàn)券收益率上行1BP左右；公開市場(chǎng)單日完全對(duì)沖到期量，臨近月末資金利率有所回升。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，債市近期關(guān)鍵在于央行對(duì)資金面的態(tài)度，一旦流動(dòng)性出現(xiàn)轉(zhuǎn)向信號(hào)，交易盤可能快速離場(chǎng)引發(fā)階段性回調(diào)。由于10年國(guó)債1.73%的收益率已經(jīng)基本計(jì)入了降息預(yù)期，因此，即使降息，市場(chǎng)也已搶跑，收益率或難跟進(jìn)。

【行情跟蹤】

國(guó)債期貨收盤多數(shù)下跌，30年期主力合約跌0.22%報(bào)113.83，10年期主力合約跌0.07%報(bào)108.75，5年期主力合約跌0.02%報(bào)106.24，2年期主力合約持平于102.596。

銀行間主要利率債收益率小幅上行，10年期國(guó)開債“25國(guó)開20”收益率下行0.9BP報(bào)1.858%，30年期國(guó)債“26附息國(guó)債02”收益率上行1.4BP報(bào)2.2275%，50年期國(guó)債“25附息國(guó)債21”收益率上行1.75BP報(bào)2.4075%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤下跌0.44%，報(bào)515.83，成交金額795.00億元。華興轉(zhuǎn)債、精達(dá)轉(zhuǎn)債、超達(dá)轉(zhuǎn)債、路維轉(zhuǎn)債、天準(zhǔn)轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別跌8.52%、7.54%、5.58%、5.39%、5.22%。XD晶科轉(zhuǎn)、美諾轉(zhuǎn)債、節(jié)能轉(zhuǎn)債、應(yīng)流轉(zhuǎn)債、佳力轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別漲13.09%、11.48%、7.13%、5.77%、4.46%。

【海外債市】

北美市場(chǎng)方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月22日，美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲3.14BPs報(bào)3.800%，3年期美債收益率漲2.78BPs報(bào)3.816%，5年期美債收益率漲1.94BP報(bào)3.925%，10年期美債收益率漲1.39BP報(bào)4.303%，30年期美債收益率漲0.41BP報(bào)4.904%。

歐元區(qū)市場(chǎng)方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月22日，10年期法債收益率漲0.1BP報(bào)3.655%，10年期德債收益率漲0.5BP報(bào)3.005%，10年期意債收益率漲0.9BP報(bào)3.780%，10年期西債收益率漲0.3BP報(bào)3.463%。其他市場(chǎng)方面，10年期英債收益率漲2.4BPs報(bào)4.907%。

【一級(jí)市場(chǎng)】

進(jìn)出口行1年、5.5041年期金融債中標(biāo)收益率分別為1.3041%、1.5881%，全場(chǎng)倍數(shù)分別為3.96、3.76，邊際倍數(shù)分別為2.39、1。

國(guó)開行3年、7年期金融債中標(biāo)收益率分別為1.49%、1.6945%，全場(chǎng)倍數(shù)分別為4.08、6.02，邊際倍數(shù)分別為4.07、1.67。

【資金面】

公開市場(chǎng)方面，央行公告稱，4月23日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了5億元7天期逆回購(gòu)操作，全額滿足了一級(jí)交易商需求，操作利率1.40%，投標(biāo)量5億元，中標(biāo)量5億元。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日5億元逆回購(gòu)到期，據(jù)此計(jì)算，單日完全對(duì)沖到期量。

資金面方面，Shibor短端品種多數(shù)上行。隔夜品種持平報(bào)1.219%；7天期上行0.2BP報(bào)1.329%；14天期上行0.7BP報(bào)1.362%；1個(gè)月期下行0.75BP報(bào)1.412%，創(chuàng)2020年5月以來(lái)新低。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

華泰固收：近三周債市走勢(shì)顯著偏強(qiáng)，市場(chǎng)做多動(dòng)能持續(xù)釋放。當(dāng)前債市核心邏輯清晰，資金面維持寬松格局，疊加理財(cái)-債基資金涌入，市場(chǎng)呈現(xiàn)出典型的“缺資產(chǎn)”狀態(tài)。債市對(duì)基本面和通脹回升等反應(yīng)鈍化，被動(dòng)配置壓力下，投資者只能沿著曲線挖掘各類利差機(jī)會(huì)。

中信證券：貨幣政策框架改革后政策利率體系和數(shù)量工具都有所變化，流動(dòng)性分析框架也應(yīng)有所改變，其中貨幣政策數(shù)量工具結(jié)構(gòu)對(duì)資金利率和收益率曲線的影響加大。近期貨幣政策凈回籠中期流動(dòng)性的同時(shí)數(shù)量投放加權(quán)平均期限有所拉長(zhǎng)，或引導(dǎo)資金和短端收益率曲線形態(tài)走平。

中信建投：2026年一季度末，理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模31.91萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)9.51%，較2025年末短期回落1.38萬(wàn)億，主要是3月固收+規(guī)模大幅降低。從資產(chǎn)配置看，債券（含同業(yè)存單）仍是最主要配置資產(chǎn)，但現(xiàn)金及銀行存款、公募基金、非標(biāo)占比繼續(xù)環(huán)比提升，說(shuō)明理財(cái)資金在保持流動(dòng)性管理的同時(shí)，也在適度增強(qiáng)組合收益彈性，且資產(chǎn)偏好在邊際回升。

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編輯：王柘

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