【財經(jīng)分析】德國股市DAX指數(shù)周跌幅近7% 地緣風(fēng)險加劇德國股市震蕩

新華財經(jīng)法蘭克福3月7日電（記者尹亮）受地緣風(fēng)險升級影響，德國金融市場近期出現(xiàn)明顯波動，以DAX指數(shù)為代表的德國股市本周出現(xiàn)自去年4月以來最大跌幅。分析人士認(rèn)為，地緣風(fēng)險或?qū)W洲產(chǎn)生直接影響，推動歐洲通脹上升，市場擔(dān)憂加劇推動了德國股市大幅下跌，但當(dāng)前尚不屬于系統(tǒng)性危機，未來變化仍取決于地緣政治、能源價格走勢及歐洲通脹路徑等因素。

DAX指數(shù)創(chuàng)去年4月以來最大跌幅

今年以來，德國股市延續(xù)了去年年末的樂觀情緒，股市階段性上揚，并于1月初首次突破25000點關(guān)口。本周，德國股市經(jīng)歷了今年以來最顯著的單周回調(diào)。以德國DAX指數(shù)為代表，本周從25200點以上跌至23500點左右，下跌超過1600點，周跌幅近7%。這一跌幅是去年4月以來的最大跌幅，顯示市場在持續(xù)上漲后的情緒轉(zhuǎn)折和風(fēng)險重估。

截至上周五（2月27日）股市收盤，德國法蘭克福股市DAX指數(shù)收于25284.26點。本周一（3月2日）開盤后，DAX指數(shù)就開始劇烈下跌，開盤不到半小時，跌幅已經(jīng)超過2%；周二（3月3日）開盤后，股市出現(xiàn)急劇下滑態(tài)勢，DAX指數(shù)一度下跌超過1000點，跌破24000點關(guān)口，跌幅超過4%；隨后雖有技術(shù)性反彈，但整體反彈力度有限，市場在周內(nèi)后半段維持震蕩下行格局。周五（3月6日），DAX指數(shù)繼續(xù)下跌近1%，最終收于23591.03點。較上周收盤時，DAX指數(shù)一周下跌逾1600點，跌幅約6.7%。

2025年4月初，美歐關(guān)稅沖突劇烈之際，DAX指數(shù)曾出現(xiàn)單日跌幅一度超過10%的極端情況。德國輿論普遍認(rèn)為，本周的嚴(yán)重情況僅次于當(dāng)時的狀況，是近一年來股市跌幅最為劇烈的一周。

此外，德國中型股指數(shù)MDAX本周下跌超過4%。歐洲STOXX 600指數(shù)也出現(xiàn)明顯下跌，周跌幅約5.5%。

地緣風(fēng)險放大市場情緒

2025年以來，DAX指數(shù)在全球股市中表現(xiàn)相對強勁。今年年初，DAX指數(shù)一度達到25500點歷史高位，顯示德國和歐洲經(jīng)濟逐漸擺脫能源危機沖擊之后，資金持續(xù)流入歐洲核心市場。近期地緣政治不確定性放大了市場波動，同時導(dǎo)致國際油價快速上漲，成為觸發(fā)市場情緒變化的重要因素。

歐洲央行首席經(jīng)濟學(xué)家菲利普·萊恩表示，中東地區(qū)石油和天然氣供應(yīng)持續(xù)中斷可能會導(dǎo)致通脹“大幅飆升”以及產(chǎn)出“急劇下降”。

能源價格回升使市場重新評估歐洲通脹路徑。作為高度依賴能源和工業(yè)生產(chǎn)的經(jīng)濟體，德國對能源成本變化尤為敏感，中東原油供應(yīng)對其保障十分重要。以原油為例，5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格日前突破每桶90美元。受此影響，德國柴油、汽油近期價格飆升，引發(fā)市場對能源價格高企、推高德國企業(yè)成本預(yù)期的擔(dān)憂，增加了市場不確定性。

康索斯銀行首席市場分析師約亨·斯坦茨爾說，歐洲國家是石油的凈進口國，只要價格保持高位或持續(xù)上漲，投資者就會對歐洲股票保持距離。

投資研究機構(gòu)BCA Research分析師費利克斯-安托萬·韋齊納-波里耶（Felix-Antoine Vezina-Poirier）表示，如果中東局勢及其導(dǎo)致的能源價格上漲造成通脹持續(xù)上升，投資者應(yīng)減持股票和債券。在這種情況下，現(xiàn)金和大宗商品將是更合適的替代選擇。

多家機構(gòu)認(rèn)為屬技術(shù)性回落

分析人士認(rèn)為，當(dāng)前的德國股市是由外部風(fēng)險觸發(fā)的估值再平衡，在短期內(nèi)會改變市場情緒，但不一定會改變長期趨勢。多家機構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前調(diào)整更多屬于技術(shù)性回落，此前持續(xù)上漲的獲利盤在風(fēng)險事件觸發(fā)下集中釋放，也是市場波動放大的重要原因。

部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次事態(tài)不會持續(xù)很久，可能影響有限。瑞士寶盛銀行股票策略研究部負(fù)責(zé)人馬修·拉切特（Mathieu Racheter）認(rèn)為，通脹趨勢不會發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化?！拔覀儾⒉徽J(rèn)為當(dāng)前的情況是嚴(yán)重的滯脹能源危機的開端?！?/p>

從行業(yè)結(jié)構(gòu)看，本周德國股市下跌對周期性行業(yè)影響更為明顯。DAX指數(shù)成分股中工業(yè)、汽車和化工企業(yè)占比較高，這些行業(yè)對全球經(jīng)濟周期和能源價格變化較為敏感，出現(xiàn)普遍下跌情況。而鑒于地緣政治的不確定性，國防類企業(yè)股票受到高度關(guān)注，DAX指數(shù)中，萊茵金屬周初一度大幅上漲，但后又經(jīng)歷連續(xù)下跌和小幅反彈。

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編輯：劉潤榕

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