每日機(jī)構(gòu)分析：3月13日

?三菱日聯(lián)：澳聯(lián)儲3月已加息，后續(xù)收緊概率仍偏高

?美國銀行：英國央行降息時點延后至6月，地緣擾動加劇變數(shù)

?荷蘭國際集團(tuán)：韓國央行按兵不動，通過燃油限價政策穩(wěn)住通脹預(yù)期

【機(jī)構(gòu)分析】

?BrandywineGlobal分析師表示，債券投資者需開始考慮滯脹可能性，滯脹將帶來巨大市場不確定性。伊朗局勢持續(xù)緊張推升油價，通脹擔(dān)憂侵蝕美債實際收益并削弱其避險吸引力，30年期美債收益率升至一個月高點，交易員顯著減少美聯(lián)儲2026年降息預(yù)期。

?瑞聯(lián)銀行分析指出，受全球通脹動態(tài)變化驅(qū)動，當(dāng)前固定收益市場已浮現(xiàn)布局機(jī)會，核心聚焦利率及政府債券領(lǐng)域；機(jī)構(gòu)給出兩大操作思路，既可針對發(fā)達(dá)、新興市場利率走勢做方向性布局，也能依托收益率曲線形態(tài)、同類經(jīng)濟(jì)體風(fēng)險定價開展相對價值套利，同時可轉(zhuǎn)債套利具備多重利好支撐。

?花旗集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，土耳其央行4月會議將維持利率不變，不過土耳其央行政策聲明基調(diào)更趨謹(jǐn)慎，寬松傾向已取消，緊縮傾向重新浮現(xiàn)；若外匯儲備持續(xù)承壓、國內(nèi)儲戶行為轉(zhuǎn)變，土耳其央行或直接收緊貨幣政策。花旗預(yù)計，土耳其同比通脹率將從2025年的30.9%放緩至年末26%，但通脹風(fēng)險偏向上行。

?法國巴黎銀行表示，中東局勢或逆轉(zhuǎn)歐元區(qū)通縮與增長復(fù)蘇趨勢，若局勢溫和，歐央行將保持謹(jǐn)慎不加息；若沖突升級致年末通脹逼近4%，歐央行或被迫加息。

?德意志銀行分析指出，英國經(jīng)濟(jì)年初強(qiáng)勁開局預(yù)期降溫，中東局勢緊張推高能源價格，將擠壓居民收入、抑制投資與支出，進(jìn)一步拖累增長，英國央行面臨經(jīng)濟(jì)疲軟與通脹走高的艱難權(quán)衡。

?三菱日聯(lián)分析師表示，中東局勢持續(xù)緊張背景下，本周央行會議密集召開。澳聯(lián)儲選擇在3月加息，已啟動政策收緊并對通脹發(fā)出警告；加息與貿(mào)易條件改善利好澳元，但若油價飆升加劇衰退風(fēng)險，澳元將出現(xiàn)回調(diào)。在通脹高于目標(biāo)的情況下，澳聯(lián)儲繼續(xù)加息概率仍偏高。

?美國銀行分析師將英國央行首次降息時間從3月延后至6月，預(yù)計6月、9月各降息25個基點。因中東地緣緊張推高能源價格，加劇通脹不確定性，顛覆此前英國通脹向2%目標(biāo)靠攏的預(yù)期。美國銀行指出，若油價回落，英國央行或在4月提前降息；若沖突持續(xù)，降息可能進(jìn)一步推遲，降息次數(shù)將縮減。英國央行或維持寬松傾向，但政策判斷難度加大。

?荷蘭國際集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，盡管能源價格壓力上升，但韓國政府實施燃油價格上限，有望將通脹控制在2%目標(biāo)附近，韓國央行大概率維持按兵不動。機(jī)構(gòu)預(yù)計韓國政府將推出約20萬億韓元額外預(yù)算，為汽油、柴油、煤油限價提供支持，并維持2026年韓國通脹率預(yù)測2.2%不變。

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編輯：馬萌偉

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