【新華解讀】春節(jié)小月信貸延續(xù)較好增勢(shì) 政府債支撐社融快速增長(zhǎng)

新華財(cái)經(jīng)北京3月13日電（記者翟卓）中國人民銀行13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月末廣義貨幣（M2）同比增長(zhǎng)9%、比上年同期高2個(gè)百分點(diǎn)，社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長(zhǎng)8.2%、增速與上年同期持平，前2個(gè)月人民幣貸款合計(jì)增加5.61萬億元。

分析認(rèn)為，雖然春節(jié)假期對(duì)信貸投放造成擾動(dòng)，但在更加積極的宏觀政策支撐下，2月信貸總量延續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)、投放節(jié)奏則更趨均衡，社融規(guī)模也在政府債券發(fā)行等支撐下保持快速增長(zhǎng)，為經(jīng)濟(jì)回升向好營造了適宜的貨幣金融環(huán)境。

受訪人士預(yù)計(jì)，隨著企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入節(jié)后開工狀態(tài)，融資需求加快顯現(xiàn)，加之兩會(huì)后各項(xiàng)政策密集細(xì)化落地，“十五五”重大工程項(xiàng)目加速開工，將帶動(dòng)配套融資需求穩(wěn)步釋放，金融總量有望延續(xù)合理增長(zhǎng)。

“沖量”現(xiàn)象有所緩解 2月信貸增長(zhǎng)平穩(wěn)

人民銀行數(shù)據(jù)顯示，前2個(gè)月，人民幣貸款增加5.61萬億元，其中2月單月增約9000億元；2月末人民幣貸款余額277.52萬億元，同比增長(zhǎng)6%，增速較上月末小幅回落約0.1個(gè)百分點(diǎn)，但仍保持合理增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

業(yè)內(nèi)專家表示，近年來，人民銀行持續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增強(qiáng)信貸增長(zhǎng)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，商業(yè)銀行更加注重統(tǒng)籌安排全年信貸投放進(jìn)度，避免“沖時(shí)點(diǎn)”導(dǎo)致貸款數(shù)據(jù)“大起大落”，今年前兩個(gè)月信貸投放更加平穩(wěn)均衡。

“1月貸款‘沖量’現(xiàn)象有所緩解，同時(shí)，盡管春節(jié)假期因素導(dǎo)致今年2月工作日比去年同期少3天，但2月信貸增長(zhǎng)仍較平穩(wěn)?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)專家說。

再從供需兩端來看，積極因素也在增多。如在需求側(cè)，擴(kuò)內(nèi)需政策組合和超長(zhǎng)春節(jié)假期導(dǎo)致消費(fèi)熱度提升，帶動(dòng)貸款需求釋放。

例如，年初起正式實(shí)施的一次性信用修復(fù)政策，為部分信用記錄受損的個(gè)體“減負(fù)”，修復(fù)了其獲取金融服務(wù)和參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)能力；促消費(fèi)政策的逐步落地也與超長(zhǎng)春節(jié)假期帶來的消費(fèi)熱度形成共振，從而帶動(dòng)相關(guān)領(lǐng)域貸款需求穩(wěn)步釋放。

而在供給側(cè)，民營企業(yè)再貸款加快落地，引導(dǎo)更多信貸資源流向民營中小微企業(yè)。

記者獲悉，自年初人民銀行宣布單設(shè)民營企業(yè)再貸款后，北京、湖北、浙江、重慶等地陸續(xù)落地首批民營企業(yè)再貸款。

一位銀行客戶經(jīng)理對(duì)記者表示，過去不少民營中型企業(yè)處于“夾心層”，既不符合小微企業(yè)普惠政策的覆蓋范圍，又不具備大型企業(yè)的信用優(yōu)勢(shì)，此次設(shè)立民營企業(yè)再貸款，進(jìn)一步將民營中型企業(yè)納入支持范圍，精準(zhǔn)破解了民企融資痛點(diǎn)。

而在總量保持合理增長(zhǎng)的同時(shí)，信貸結(jié)構(gòu)也不斷優(yōu)化。記者從人民銀行獲悉，2月末，普惠小微貸款及不含房地產(chǎn)業(yè)的服務(wù)業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額分別為37.31萬億元、60.61萬億元，同比增長(zhǎng)11.6%、9.8%，均高于同期各項(xiàng)貸款增速。

同時(shí)融資成本繼續(xù)低位運(yùn)行。2月份，企業(yè)新發(fā)放貸款及個(gè)人住房新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率均約3.1%，分別較上年同期低約20個(gè)、10個(gè)基點(diǎn)。

社會(huì)融資條件延續(xù)寬松 M2增速保持在較高水平

根據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)，2月末，社會(huì)融資規(guī)模存量及M2余額分別為451.4萬億元、349.22萬億元，同比增長(zhǎng)8.2%、9%，均明顯高于名義GDP增速。

市場(chǎng)人士分析，M2及社融延續(xù)較快增長(zhǎng)的背后，是年內(nèi)更加積極有為的宏觀政策，為金融總量增長(zhǎng)提供了支撐。

貨幣政策方面，今年人民銀行繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，并于年初率先發(fā)布了下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率或擴(kuò)大工具投放規(guī)模等多項(xiàng)增量政策舉措；同時(shí)，保持銀行體系流動(dòng)性充裕，社會(huì)融資條件處于較為寬松狀態(tài)。

財(cái)政政策方面，今年新增政府債券規(guī)模達(dá)到近12萬億元新高，且開年以來靠前發(fā)力。據(jù)上述市場(chǎng)人士測(cè)算，前兩個(gè)月國債、地方政府債發(fā)行規(guī)模分別同比增長(zhǎng)12.2%、8.5%，對(duì)社會(huì)融資規(guī)模起到良好的支撐作用。

值得一提的是，受春節(jié)假期等因素?cái)_動(dòng)，年初兩月的信貸波動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)普遍關(guān)注。

對(duì)此，受訪專家提示，在新的發(fā)展階段，分析金融總量指標(biāo)要有更多元視角，評(píng)價(jià)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，不宜過于關(guān)注新增貸款情況，而應(yīng)更多關(guān)注社會(huì)融資規(guī)模和貨幣供應(yīng)量等覆蓋面更廣的指標(biāo)。

據(jù)介紹，隨著金融市場(chǎng)發(fā)展和融資工具創(chuàng)新，近年來企業(yè)融資渠道已從過去單一依賴銀行貸款，逐步轉(zhuǎn)向債券、股票等多種方式并存的格局，貸款增長(zhǎng)情況已難以完整反映金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的全貌。

特別是，企業(yè)根據(jù)經(jīng)營需要、資金成本等因素在銀行貸款、發(fā)行債券或股權(quán)融資等方式中進(jìn)行綜合比較和選擇，不同融資渠道之間自然形成了此消彼長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)關(guān)系，貸款增速的短期波動(dòng)更不足以作為金融支持力度變化的信號(hào)。

人民銀行行長(zhǎng)潘功勝也在今年全國兩會(huì)經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上明確，構(gòu)建科學(xué)穩(wěn)健的貨幣政策體系要從貨幣政策的目標(biāo)、工具、傳導(dǎo)等方面統(tǒng)籌推進(jìn)。在目標(biāo)上，將逐步淡化數(shù)量型的中介目標(biāo)，把金融總量更多作為觀測(cè)性、參考性、預(yù)期性指標(biāo)。

“事實(shí)上，無論企業(yè)通過哪種渠道獲得資金，最終都會(huì)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)經(jīng)營和投資活動(dòng)的‘血液’。”前述受訪專家說。

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編輯：劉潤(rùn)榕

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